Leistungsbilanz und Überbewertung: Die Schweiz ist ein Sonderfall

In der Schweiz wird der Leistungsbilanzüberschuss primär durch drei Faktoren bestimmt: 

(1) Erstens die Kapitaleinkommen auf dem Auslandvermögen, 

(2) zweitens die Einnahmen der Banken mit ausländischen Kunden und, 

(3) drittens, die Erträge aus dem Transithandel, die vor allem bei Rohstofffirmen, deren Produkte in aller Regel nie Schweizer Boden berühren, ins Gewicht fallen. 

Bei all diesen Faktoren spielt der Frankenwert eine nur sehr marginale Rolle. Entsprechend lässt die Schweizer Leistungsbilanz kaum Rückschlüsse auf die Angemessenheit des Frankenkurses zu. Auch in einer globalisierten Welt lohnt sich bisweilen der Blick auf einige länderspezifische Charakteristiken.